泰国油价为何那么高-泰国油品与中国油品

1.俄罗斯和泰国经济怎么样?

2.索罗斯是如何做空泰国的泰铢的

俄罗斯和泰国经济怎么样?

俄罗斯近年来的经济状况

自1991年12月前苏联解体、俄罗斯联邦独立以来，俄罗斯的经济一直处于从高度集中的计划经济到市场经济体制的转型时期。实行这一转变之初，俄罗斯政府的“处方”用的是“烈药”：从1991年1月起采取所谓“休克疗法”。其主要作法是：一、对国有企业实行私有化或非国有化；二、放开价格，绝大多数商品和劳务价格由市场决定；三、实行对外开放，放松对外贸和外汇的控制，使卢布成为可兑换货币；四、紧缩财政金融，减少或取消各种补贴，严格控制政府开支和货币供应。

这种“外科手术”式的激进改革的效果究竟如何？1993年12月举行的公民投票和大选，可以说是对两年的“休克疗法”作了一个总结：在全国1.03亿人有选举权的俄罗斯公民中，约有3300万人支持宪法和激进改革；2300多万人表示反对；近5000万人没有参加投票，形成一个对改革漠不关心或感到失望的“沉默的多数”。在全民选举中，主张“休克疗法”改革的“俄罗斯选择”集团比预计少得2/3～3/4的选票。

国内对改革的评价是不尽相同的。那些自称持公正的、不偏不倚立场的学者认为，改革有积极和消极两方面的后果。可以被视为积极的是：改革加速了国民经济的分解，形成了各种经营形式和类型相结合的混合经济模式，这就是说，除了国有成分之外，还有私人的、合伙的、股份制的企业；逐步形成着市场职能的物质基础和组织基础——这包括建立商业银行和交易系统、股票和其他有价证券的流通；尽管困难重重，供求结构终于开始运行，从而开辟了通往竞争的道路。另一方面，靠“休克疗法”铺设的通向市场的道路也产生了极其严重的不良后果。它没有给经济带来根本上的结构改革，反而引起了空前的生产总滑坡。1993年底，生产比危机前水平下降了40％以上。就整个工业而言，同1990年相比，1991年下降了8％，1992年下降了19％，1993年下降了32％。经济情况的恶化自然影响到人民生活水平的下降。商店的商品虽然增加了，但大多数为进口货，普通劳动者却买不起。

据俄联邦劳动部的统计，从1992年1月至1993年9月这一期间，物价上涨了162倍，而居民的现金收入只增加56倍，这就意味着人民的实际生活水平下降了2/3。由于“休克疗法”，人民仅在1992年就损失了9000亿卢布以上。改革把大部分俄罗斯人抛向了贫困线，甚至赤贫。

1992年俄罗斯年通货膨胀率高达2000％。由于卢布急剧贬值，老百姓深受其害。特别是在1993年实行货币改革的时候，俄中央银行只提前一天半宣布货币改革方案，老百姓兑换新币的时间只有两周，一次性兑换不得超过3.5万卢布的纸币，剩下的钱要作为定期6个月的存款存入银行。在当时恶性通货膨胀、卢布大大贬值的情况下，老百姓那些存入银行的大量不能兑换的剩钱，实际上都成了废纸。人们多年好不容易攒下来的准备日后派大用场或养老的存款，就这样一下子化为乌有了。据国家统计委员会统计，1993年底有3300万人（占22％）的收入少于最低生活费。

政府的反对派人士把所有这些叫做“千年掠夺”。许多经济学家，首先是俄罗斯科学院的学者则风趣地说：“休克”是有了，“疗法”却未见到。政府人士指责院士们“不客观”和“天真”，强调一切都是“按计划”行事，惊慌是没有根据的。对于这一争论，“仲裁人”是千百万俄罗斯人民，他们在大选中不投“俄罗斯选择”的票。

叶利钦总统在公民投票和大选后对美国《时代》周刊发表谈话时说：“我们不得不对继续民主改革的战略作某些修正。我们必须重视选民们给我们发出的信号”。

于是，新的转变开始了。

俄罗斯政府新总理切尔诺梅尔金1994年1月上任伊始就说：改革需要修正。1994年2月24日叶利钦总统在向联邦议会提交的国情咨文的中心思想之一是：在经济领域，回到过去苏维埃计划体制时代和继续没有控制的“休克疗法”都是不能允许的。许多分析家们都认为这份国情咨文就是总统承认货币主义方针的破产和授权切尔诺梅尔金政府制定新的国民经济战略。

1994年，政府选择了积极稳定的战略，其主要内容是：适度从紧的财政金融政策，用经济方法扼制通货膨胀，有选择地扶植国民经济中最有前途的部门。在操作上把降低生产下滑作为主要任务，同时特别注意加强改革的社会方向性。新的做法确定了，但要消除前两年改革的严重后果则任务艰难，政府小心翼翼，如履薄冰，不求速度，但求渐进。从1994年到1997年，国内形势基本稳定，经济上逐步走向恢复。

近年来俄罗斯的形势怎样，老百姓的生活情形怎样？ 1996年秋末，全俄社会舆论研究中心的社会学者对全国各地的2430人进行了一次问卷调查，其结果也许有一定的代表性。

问：日子过得怎样？

51％的被询问者答：“日子过得不容易，但还可以忍受。”12％的人说；“一切都还不错，可以过得去。”但有1/3的被询问者认为：已经无法忍受。

问：物质供应怎样？

——84％的被询问者说，他们所在的城市和农村差不多什么食品都有；76%的人说，在自由市场上衣服、鞋子都不缺货；78％的人说，只要有钱，各种耐用商品和家庭生活所需的日用品都可以买到。

问：对生活感到满意吗？

——很少人完全满意（只占3％）；对生活多半满意的占9％；部分满意、部分不满意的占1/3；大部不满意的占31％；对现在的生活完全不满意的占23％。

问：最令人忧虑的是什么？

——据调查的结果，人们最忧虑的五大问题是：拖欠工资、退休金和补贴；刑事犯罪增加；经济危机，工农业生产的滑坡；物价上涨；失业者增加。

1997年的情况表明：国内政治形势比较稳定，没有出现大的波动，经济停止滑波并开始了微弱的增长，社会相对安宁，治安状况趋于好转。

1997年，叶利钦总统提出了实现全国和睦与和解的任务，为此，他倡导建立各派力量的对话和协商机制。总统、政府与反对派领袖们缓和关系，讨论问题，解决矛盾。10月，由总统、总理和议会上下两院主席参加的协商机制开始启动，几次成功地化解了政府与反对派的争执和两次政府危机。

经济方面，1997年的重要成果是经济停止下滑，并出现了90年代以来的首次回升。1997年国内生产总值增长0.4％，工业增长额为2％，粮食产量达9000多万吨。据俄总理切尔诺梅尔金1998年1月8月宣布，1997年12月与1996年12月的经济指标相比，国内总产值的增长率为1.2％。工业产值增长率为3.2％，商业零售额增长3.9％。全年通货膨胀率为11％，比1996年下降了50％。还有一件重要的事：在进入1998年的时候，偿还了拖欠预算拨款部门职工的工资。

切尔诺梅尔金总理一方面认为，1997年所取得的许多成果还是低于预期指标，经济方面还存在许多问题，另一方面对1998年充满信心。他说，1998年国内总产值增长率将在2％以上，年通货膨胀率将保持在5％～8％的范围内。

1998年2月17日，叶利钦总统在向议会发表的讲话中，提出了一项包括五方面内容的俄罗斯“振兴战略”：（1）重要的应当是各权力机关齐心协力，俄罗斯不应当是争论不休的场所；（2）新战略还要求稳定的经济发展。俄罗斯需要高质量的经济发展，需要大规模的投资，需要更新生产基地、推广新技术以及降低费用；（3）要根本改变权力机关的工作，权力机关应该是现代化的和高效率的；（4）要无一例外的在所有地区推进改革；（5）权力机关和社会要相互信任。

经济由下滑、负增长到停止下滑并开始增长，这是重要的、可喜的转变。不过，一些分析家认为，还不容过分乐观，许多困难不是很快可以克服的，因为现在的微弱的增长主要是靠小企业和合资企业扩大生产取得的，而支撑国内经济的基础工业仍未摆脱生产下滑的趋势；投资不可能有较大的增长，而对于基本上属粗放型的俄经济来说，要摆脱危机、要回升就需要注入大量的资金；要改变不合理的、畸形的经济结构，加速农业、食品工业和轻工业的发展；而且还要改变工业内部结构以适应市场需要。但结构的调整是一项长期的、复杂的工作，不可能一蹴而就。

泰国原是一个农业国。1960年农业收入占国民收入的80%左右，农业劳动力占总就业人数的83%，工业仅

占5%，服务业占12%。由此可见，泰国工业基础非常薄弱，起点较低。为了尽快跻身于工业化国家的行

列，泰国政府从1961年以来制定了一系列的方针政策，并且依照其国情特点及不同时期的经济发展状况

制订了6个经济和社会发展的五年计划，作为各阶段经济发展战略和指导原则。

自60年代至今，泰国经济大致上经历了进口替代、出口导向和协调发展的三个阶段。由于政策、措施得，在过去的20多年里，泰国经济一直保持了较高的增长率，在60 年代超过8%，70年代超过7%。即使在适逢西方工业国出现经济危机的第5个五年计划 (1982—1986年)期间，其年均增长率也达到4.4%。1986年以后，泰国经济突飞猛进， 1987年的增长率升到6.3%。同时，泰国充分利用了油价、利率和汇率三低的有利国际经济条件，及时把握日本、台湾、韩国等国家和地区向海外大举投资的机遇，大力推进吸引外资战略，并实行了放宽管制和逐步走向自由化的经济政策，从而使泰国经济进入了连续4年的高速增长时期。

泰国经济概况

90年代以来，由于受海湾战争和国内政局的影响，泰经济增长率有所所下降，但年均 增长率仍有8%左右。随着制造业和服务业的发展，尤其是旅游业的崛起，泰经济结构已 发生重大变化，由过去主要以农产品出口为主的农业国逐步向新兴工业国转化。 1995年，泰人均收入已超过2500美元，世界银行将泰列入中等收入国家。目前存在的主要问题是现有基础设施超负荷，工程技术人员缺乏，教育和科学技术滞后，已影响到经济的增长。1996年，泰经济增长率急骤下降，仅达6.9%，为过去13年来最低水平。尤其是外贸出现严重滑坡，增幅猛降到不足1%。经常项目赤字占国内生产总值的 8.3%，通货膨胀率也上升到6.2%。

1996年财政年度，全国51家国营企业在交通、通讯、房屋、电力、供水等基础设施方面投资为2580亿铢。

1996年财政年度，国家财政支出总额为7773亿铢。

4.行业概况

（1）.农业概况

泰国有80%的人口从事农业，享有“东南亚粮仓”的美名,是亚洲唯一的粮食净出口国和世界上主要粮食

出口国之一。泰国的大米出口量在世界上已居第一位，木薯输出位居全球之冠，橡胶名列世界第三，玉

米排名第四，鱼产品出口在亚洲仅次于日本。在泰国的10大出口商品中，农产品占6个，占出口总值的

40%。

到目前为止，新开发的水产品、畜产品、水果、蔬菜及花卉植物等已日益成为泰国农业的重要支柱。

目前，泰国已成为亚洲第三大海洋捕鱼国，渔业产品跃居泰国农业产品出口的第4位。在饲养业方面，鸡

、鸭、肉、蛋等畜禽产品不仅能满足国内市场需求，而且出口量越来越大。泰国冻鸡、鸡蛋、冻虾等冷冻制品的出口已跻身于世界10 大出口国之一。

另外，泰国在水果罐头和蔬菜市场中也取得了令人瞩目的成就，泰国菠萝罐头已占据当今世界市场的35%。泰国农作物包括水稻、橡胶、玉米。

农产品产量统计

（2）.工业概况

作为传统农业国，泰国经济结构随着近几年的高速发展出现了明显的变化。虽然农业在国民经济中仍然占有重要的地位，但制造业在其国民经济中的比重已日益扩大。制造业已成为比重最大的产业，且成为主要出口产业之一。泰国工业化进程的一大特征是充分利用其丰富的农产品资源发展食品加工及其相关的制造业。这种以农业资源为基础的工业发展模式在过去20多年取得了显著成就，并将在今后发挥更大的作用。

泰国的采矿业过去曾是国民经济的重要组成部分，但随着近几年国内经济的发展和国际经济形势的变化，泰国采矿业的地位日渐衰落。作为换汇大户的锡也因世界市场价格趋低受到很大冲击。另外，国内需求的不断增长也导致部分矿产品出口的下降，甚至短缺。在采矿业中前景乐观的首推石油开采。目前，泰国的主要工业产品包括服装、纺织、制鞋、电机、电子、运输设备等。

今后几年建筑业的发展势头仍将持续，但不会再象前几年那样迅猛。由于建筑业的兴旺，建材市场出现短缺，如水泥、钢材等目前依靠进口以补充不足。为改善这种状况，政府积极鼓励建材工业的发展，供求形势有所缓和。目前发展较快的有水泥、陶瓷、卫生设备等。

工业行业产值统计

（3）.服务业概况

泰国旅游资源丰富，有500多个景点。历来以“微笑国度”闻名于世，吸引着众多外国游客。因此，旅游

业以其巨额外汇收入在泰国经济中占有重要的位置。泰国政府采取了许多吸引游客的措施，使游客人数

有了很大增长。金融业和其他相关服务业也有了稳定增长。

5.主要经济指标

国内生产总值(1996年)：1842亿美元

国内生产总值增长率(1996年)：6.9%

人均国民收入(1996年)：2700美元

汇率(1998年5月1日)：1美元=38.5000铢

通货膨胀率(1996年)：6.2%

失业率：2.6%

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索罗斯是如何做空泰国的泰铢的

1.索罗斯沽空泰铢期货的时机

20世纪50年代第二次世界大战结束以来，资本全球化的趋势无法阻挡。当发达国家生产力严重过剩，资本原始积累达到一定程度时，如果没有合理合法的国际贸易方式，拓展国际市场，整合生产原料，则战争不可避免。因此通过出口农产品和低端工业产品，参与国际贸易，成为20世纪70年代东南亚经济体崛起的重要原因。

在20世纪90年代，在西方经济出现衰退之时，东南亚各国却凭借原料出口的优势，实现“亚洲经济奇迹”，包括泰国，马来西亚，印度尼西亚，新加坡。以泰国为例，其年均GDP增长8%，1995年，人均收入超过2500美元，被世界银行列入中等收入国家。

然而在泰国保持高经济增长的背后，是单一的低附加值农产品，和劳动密集型工业产品的出口模式。流入的国际资本亦投资于房产股市等投机炒卖项目，在科技领域和生产技术方面没有升级。劳动力的素质没有提升，生产力依然保持低下，但经济增长却推高了工资水准，随着劳动力成本的上升，出口优势逐渐下降。

泰国的经济增长不是基于单位投入产出的增长，而主要依赖于外延投入的增加。在其生产力并没有达到发达经济体水准的情况下，将其货币与美金挂钩，实行固定汇率制，是对泰铢实际价值的高估，短期内因其股市房市热度，存在炒卖套利空间，但长久来看并不能获得国际市场的认可。

不仅如此，当时的泰国还举借大量外债，来弥补本国资本缺口，并充分利用油价、利率和汇率三低的有利国际经济条件，向海外日本、台湾、韩国等国家和地区投资。

据统计,泰国外债由1992 年底的396亿美元增加到1996 年底的930 亿美元, 相当于GDP 的50% , 平均每一个泰国人负担外债1560 美元，为偿付这种巨额债务, 泰国必须保持年15% 以上的出口增长率和不断的外资流入。因此,一旦出口增长率明显下降, 就将出现债务危机,引发金融危机。

因此泰国短期内的经济增长，并不代表生产力的飞跃。

东南亚国家对各自的国家经济非常乐观，为了加快经济增长的步代，纷纷放宽金融管制，推行金融自由化。90年代初，泰国政府确定了泰铢在全球外汇市场上自由买卖的流通政策，并且采取固定汇率制，使泰铢与美金的汇率挂钩（1美金＝26泰铢，汇率浮动被限制在0. 15 %～0. 16 %的区间内）。1993 年3 月, 泰国政府批准在曼谷建立期权金融中心, 并放宽外国银行在泰国设立支行的限制, 允许国际资本在曼谷期权金融中心进行交易。

固定汇率制无疑高估了泰铢的价值，而资本自由出入的开放政策也欠缺必要的条件。

货币的实际价值是有发行的货币数量和国民生产总值（GDP）决定的，理论上，在不考虑其他市场影响因素的前提下，汇率则是两国实际货币价值的比率。泰铢与美金挂钩的比率，不能体现两国实际生产力的实际差距。泰铢的价格存在泡沫。

1996年, 泰国经常项目赤字已占GDP 的8.1% ,比墨西哥1994年发生金融危机之前的7. 2 %还高。1996 年底, 泰国近30%的国外贷款和80%的外国直接投资投放到房地产和证券市场上, 空置住宅达85 万套, 空置率20%,银行呆帐为155 亿美元。并且银行呆帐大多数是投资房产导致，房产泡沫的破灭必然伴随金融危机的风险。

1997年3月，泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家庄房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足。1997年6月索罗斯精准地把握了进市时机。

2. 索罗斯的沽空泰铢套利的操作

1. 索罗斯将美国国债抵押给泰国银行，借出泰铢。（假设：借出250亿泰铢。）2.索罗斯将借出的泰铢在外汇现货市场抛出，买入美金。（假设：汇率约为1:25 ；买入10亿美金）3. 同时沽空泰铢外汇期货，并在市场上唱空泰铢，引发撤资恐慌。沽出的泰铢期货与买入的美金形成对冲。（等到 泰国政府放弃固定汇率制，泰铢大幅贬值，到达1:50，则将10亿美金中的5亿，兑换成250亿泰铢，还给泰国银行。手里剩下5亿美，为索罗斯的净赚额）

“外汇期货”是索罗斯非常重要的投资工具。通过签订沽空远期本币的期货合约，如果到结算交收日，该货币贬值，则沽空的投资者获利。而远期抛售，将使该国的货币远期汇率下跌，也会引发市场的恐慌心理，对即期汇率形成打压。因此索罗斯沽出远期泰铢期货的同时，抛出即期泰铢，煽动市场参与者加入对泰铢的抛售行为。

泰国政府为此作出反击，1997年5月尾，拆借利率提高到了1000%。但是应对措施迟了，因为索罗斯已经于1997年2月借入150亿泰铢期货沽空，5月7日／8日已经开始沽售即期泰铢行为，在此之后泰国银行才提升拆息率。此举虽然暂时稳定了局势，但没有持续多久，6月份泰国财长辞职，不仅政策没有延续性，而且引发新一轮市场恐慌，导致泰铢汇率进一步下跌至 28:1.

泰国政府的美金外汇储备，在大规模的泰铢抛售中供不应求，1997年7月2日，泰国政府耗尽了全部外汇储备，不得不宣布放弃固定汇率制，施行浮动汇率制。泰铢一夜之间暴跌17%，索罗斯成功用少量美金偿还了在泰国银行的借贷，净赚数十亿美金离场。

随后泰国股市暴跌，股民账户的资金突然蒸发，企业经营困难，生活水平倒退数十年。

3.索罗斯为什么赌泰国政府一定会放弃固定汇率制？

索罗斯赌的就是泰国政府实行浮动汇率制后，泰铢会大幅贬值，因此他可以用少量美金偿还泰国银行的泰铢贷款，从中净赚大量美金。如果泰国政府坚持不放弃固定汇率制，会有什么后果？

首先，索罗斯沽空的是外汇期货，到结算日必须交割。由于泰国此前已经实行货币在国际市场上自由买卖的政策，而且远期外汇期货合约已经达成，此时无法进行外汇管制。如果泰国政府坚持固定汇率制，市场严重唱空泰铢，大量抛售泰铢，泰国政府就必然消耗外汇储备。

在实际操作中，汇率为市场买家和卖家对手双方认可的成交值。按照固定汇率制，泰铢的定价高于其实际价值，不被市场认可，则没有国际投资者愿意按照泰铢的定价，将手中的美金转让给泰国政府，所以泰国政府无法按照固定汇率价格，补充外汇储备。

如果不能补充足够的外汇储备，在外汇期货结算日之前，泰国政府耗尽了美金外汇储备，在结算日交不出美金，则欠下巨额外债，国家信用破产。国家信用破产，将在国债市场和外贸市场引发慌乱。

国债必须交还，否则将面临各种国际制裁。国债怎么偿还？坚持固定汇率制，无法用泰铢交换得到美金，那就只能通过产品出口交换美金。

但泰国当时的出口模式单一，依赖农产品和初级工业加工品，附加值低，想要通过生产经济偿还巨额国际外债，遥遥无期。而且在如今国际贸易的生态中，如果没有外汇储备，无法进口，泰国也很难完成国内的生产与恢复。所以1997年亚洲金融危机的本质原因，是泰国的生产力无法支撑其货币的价格。

因此放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，哪怕泰铢严重贬值，用泰铢来交换美金的方案，也比通过产品出口偿还外债要可行。