基金价值风格投资-基金投资股票的价值成长风格

2024-10-02 21:51:16

1.基金经理的投资风格有哪些？

2.新手如何判断基金风格

3.投资者如何判断不同类型基金的风格

4.基金经理都有哪些投资风格？

5.按照投资风格进行划分投资基金可分为？

6.价值投资和成长投资有什么不同？

基金经理的投资风格有哪些？

基金价值风格投资-基金投资股票的价值成长风格

基金公司在设计一支基金产品的时候，要确定产品的投资目标、投资范围、投资标的等基本的产品要素，这几个要素的确定基本就决定了基金产品基础的投资风格，在加上在产品的运作过程中，基金经理根据市场的变化情况对产品做出适当的调整，以期望获得忧郁基准的收益，所以，基金产品最后会呈现一定的投资风格。不同类别的基金，不同的基金经理，最后都会表现出不同的投资风格。

投资风格的类别

夏普在研究中提出，基金90%以上的收益由其在大类资产上的配置决定。基金的投资风格按照按照大类资产的特性可以划分为股票型、债券型、和货币型，后来经过进一步发展，形成了经典的基于股票市场的九宫格风格图，也就是股票投资风格箱，这是市场上最常见的投资风格的定义和分类，在投资风格箱中，根据股票市值的大小，可以分为大盘、中盘和小盘，根据成长性分为价值型、平衡型、成长性，两个维度相互组合，形成了大盘价值型等九个投资风格组合。在这个基础上，后来又增加了行业、主题等多个风格的细分维度。

投资风格稳定的重要性

在我们选择基金经理的时候，会考虑基金经理的历史业绩还有操作策略是否与自己相符合等因素，但是很少去关注基金经理投资风格的稳定性。其实，保持稳定的投资风格，是非常重要的。

1、有利于维持业绩的长期稳定

基金经理保证基金投资风格的稳定性有利于维持基金业绩的长期稳定。投资风格稳定的基金要比投资风格漂移（投资风格不稳定）的基金业绩表现更好，并且随着时间的增长，优胜的幅度会更高，并且只有在投资风格稳定的情况下，如果这支基金的投资足够分散，可以在不同的市场环境下收获最优的收益。

2、有利于投资者判断基金的投资风格

稳定的投资风格有助于投资者判断基金的投资风格并进行选择投资，投资者可以通过公开信息了解基金的投资策略和投资风格，并根据自己的实际情况选择与自身相匹配的基金，如果基金的投资风格不稳定，将导致基金的实际表现与投资者的风险承受能力不相符合，从而导致投资误差。

3、有利于促进长期投资

从实际的情况中看，国内基金的运行大部分要么缺乏明确的风格随波逐流，要么与产品初期的风格特征呈现较大程度的偏离，对基金的长期业绩的稳定性和投资者的判断造成比较大的负面影响，因此，基金公司在和长期资金的合作过程中，坚持投资风格的稳定性非常重要。

新手如何判断基金风格

A股市场风格切换比较频繁，我们买入基金之后应该对基金的持仓情况和投资的主题风格进行检视和确认。小编在此整理了如何判断基金风格，供大家参阅，希望大家在阅读过程中有所收获!

如何判断基金风格

通常情况下，我们关注的风格有两类，一个是市值，也就是大、中、小盘风格，还有一个就是估值，也就是成长、平衡、价值风格。

判断一位基金经理属于哪种投资风格，并不算容易，而且市场上也没有标准的指标去定义“都有哪些风格的基金经理”。

一个简单粗暴的办法，就是查基金第三方平台的九宫格。

但是这种九宫格的划分其实是一种模糊的正确，再者主动基金的数据是按季度公布的，有一定的滞后性。

所以我们需要从基金经理、基金持仓等来辅助判断。看懂基金经理了，也就大致知道他是怎样的投资逻辑、适合怎样的市场了。

1、看基金经理

基金经理看什么呢?主要可以看其背景、投资经历和历史业绩

(1)投资经历：投资经历的话，比如从研究员、基金经理助理做到基金经理，并且还经历了牛熊市周期的基金经理，相对而言对市场的把控和判断可能会更精准些。

可以根据基金经理从业年限，和A股市场行情对照着看。那些经历过多轮牛熊的基金经理，更是市场稀缺型资源。

(2)背景：这里背景指上学时的专业、从业之后的研究领域，比如葛兰是医学博士，对医药行业研究有天然的优势;再如周应波，做过腾讯的产品经理、拿过机器人大赛冠军，这些也会影响到基金经理的投资逻辑等。

一般管理行业主题基金的基金经理科班出身较多，当然随着基金经理年限越久，也会随之扩大自己的能力圈(行业研究领域等)。

(3)历史业绩：看历史业绩主要是看过往业绩是否持续好。比如每年业绩和基准对比、和大盘对比;牛市、熊市、震荡市不同市场行情下的业绩表现;对风险的控制情况(最大回撤与指数对比如何);还要看他们管理的每只基金以上各维度表现?

如果选中的基金经理管理产品业绩超群，但回溯都是在牛市情况下，那么就要有个判断了→可能业绩是市场带来的而非基金经理主动管理带来的。这也是为什么会有“冠军魔咒”一说。

2、看持仓

(1)股债比例

首先，看主动基金的股债比例。这是对收益影响最大的一个因素。因为股票和债券，这两个资产大类，有截然不同的收益和风险特征。这个股债比例，需要看过去一轮牛熊市的数据，也就是2015年牛市以来的数据。因为有的主动基金，会根据市场估值情况，配置不同的股债比例。比如在熊市的时候，股票比例高，到了牛市中后期，会降低股票比例。如果债券比例增加之后，基金的波动也会变小一些;长期保持高股票比例的基金，收益和风险都会高一些。

(2)持有行业集中度

其次，看主动基金的行业集中度。

换句话说，要看这只主动基金，会不会集中投资某一两个行业，如果集中投资了某一两个行业，波动也会比较大。

有一类主动基金，会在基金名称中说明，自己主要投资哪些行业。

例如，某某消费、某某医药基金，这种基金的波动风险，跟一般行业指数基金差不多，比沪深300等宽基指数更大一些。

(3)重仓股集中度

第三，看主动基金的重仓股集中度。

除了行业集中度，持有股票的集中度，也会影响主动基金的投资风格。

如果持有股票过于集中，也会加大基金的波动风险。

指数基金，通常需要分散配置50-100只成份股。

对主动基金来说，则可以集中持股，一般是重仓10-15只股票。

集中投资有利有弊，如果基金经理投资能力强，集中投资是有助于提高收益的，但也会增加波动风险，也就是艺高人胆大。

主动基金通过集中投资的方式，提高了风险，来换取可能更高的收益。大部分主动基金的风险比指数要高一些，属于高风险高收益的品种。

(4)持股的市值和成长性

如果按市值来分类，股票可以分为大盘股、中盘股和小盘股，如果按照成长性来分类，又可以分为价值型、平衡型和成长型。

大中小盘的判断没有明确的标准，有以市值超过20亿是大盘股，低于3000万是小盘股为判断标准的，也有以沪深两市前100只规模最大的股票为大盘股，其次的200只是中盘股，以外的是小盘股为判断标准的。

价值型一般是指高股息、行业成熟、增长缓慢的板块股票，而成长型则一般指低股息、波动性大、行业成长快的股票，平衡型则介于两者之间。

风格本身无优劣之分，从波动上来说，小盘成长型基金，因为持有的股票市值偏小，行业波动性大，基金本身的波动也相对较大。而大盘价值型相对而言会稳定一些。

股票比例越高、行业和重仓股集中度越高，偏小盘成长型的主动基金进攻性更强，波动也更大。反过来，增加债券比例、分散行业和个股，防御性会更强。

投资前重点关注以上几个指标，找到与自己风格理念契合的优质基金同行，才能在这条路上走得坚定、长远。如果拿不准防守型和进攻型哪种更好，也可均衡配置。

基金的含义

基金(Fund)有广义和狭义之分，广义上指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，如信托投资基金、公积金、退休基金等，狭义上指具有特定目的和用途的资金，平常所说的基金主要是指证券投资基金。证券投资基金的收益来自未来，收益表现与投资标的基础市场的表现密不可分，具有一定风险。

如何诊断基金风格是否飘逸

第一步：判断基金的“名”

一看基金的名称：以易方达中小盘混合为例，从名称上大概可以判断它的投资风格是中小市值股票。

二看基金的招募说明书：易方达中小盘混合的招募说明书中对该基金投资理念的表述是：发掘较高成长性的中小盘股票。

三看基金的业绩比较基准：易方达中小盘混合的业绩比较基准是：45%×天相中盘指数收益率+35%×天相小盘指数收益率+20%×中债总指数收益率。

综合上面的信息，可以判断易方达中小盘混合的名义风格是中小市值成长。

第二步：判断基金的“实”

易方达中小盘混合前十大重仓股中的美年健康、五粮液、贵州茅台、华兰生物、苏泊尔、中炬高新均是中证100指数的成分股，该基金实际的风格更偏向于大盘股。

虽然顶着‘中小盘’的名头，但实际持仓风格更偏向于大盘股，可以说是很“名不副实”了。

基金产品的漂移主要来源于两个方面，一是基金经理更迭带来的基金产品短期风格漂移，二是基金经理风格变化带来的基金风格漂移。

对于机构投资者和个人投资者而言，风格漂移会带来一定风险。基民一般都是根据基金的投资风格和投资目标，结合自身的投资偏好及风险容忍度，匹配适合自己的基金。

如果基金风格发生漂移，基民买基金就像买盲盒，不知道配置的资产到底在哪一个主题板块，面临投资的基金与自身无法匹配的风险。有些基金经理的风格漂移则是在能力圈之外“激流勇进”，严重者属于违背契约的不诚信行为，基民将被迫与其承担不熟悉领域的投资风险。

但是，风格漂移不都是坏的。有一种观点认为，风格漂移体现了基金经理对市场行情和股市风格变化的敏锐捕捉力，及时调整策略并取得良好业绩表现彰显其部分主动投资能力，只要能带来可观的收益就无可厚非。对于过去表现较差的基金而言，基金经理如果选择主动调整投资策略来改善基金的表现，就可能改变基金的投资风格，但新风格也会带来新机遇。

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投资者如何判断不同类型基金的风格

在投资基金的过程中，我们不光要注意市值上的分散，风格上也要分散，这样才可以一定程度上避免踏错风格的风险。小编在此整理了如何判断不同类型基金的风格，供大家参阅，希望大家在阅读过程中有所收获!

主动型基金

主动基金经理重点是选股，如果不是行业类主动基金，其风格很难从名字上看出来。比较简单的方法就是查基金第三方平台的九宫格，但是这由于这些数据是按季度公布的，有一定的滞后性。

建议结合以下几个方面来判断：

(1)基金名称：有些基金风格从名称中就能直接看出，比如：中小盘成长，就是以中小盘成长型股票为主的投资风格。

(2)基金重仓股：首先是关注最新股票仓位，股票仓位较高的基金产品，表现出来的投资风格偏激进型;其次是观察基金重仓股变动，投资者可以分析基金重仓股来了解基金净值。比如基金配置的重仓股是市场短期热点，有较高的潜在风险，那么对其配置的重仓股就是优质大盘蓝筹股，偏稳健型投资风格。

(3)基金经理：选基金就是选基金经理，但是判断一位基金经理属于哪种投资风格，并不算容易，而且市场上也没有标准的指标去定义“都有哪些风格的基金经理”。不过我们至少可以从以下几个维度综合看一位基金经理。

首先，看基金经理的从业情况。比如从研究员、基金经理助理做到基金经理，并且还经历了牛熊市周期的基金经理，相对而言对市场的把控和判断可能会更精准些。可以根据基金经理从业年限，和A股市场行情对照着看。那些经历过多轮牛熊的基金经理，更是市场稀缺型资源。

其次，看基金经理的背景。这里背景指上学时的专业、从业之后的研究领域，比如葛兰是医学博士，对医药行业研究有天然的优势;再如周应波，他做过腾讯的产品经理、拿过机器人大赛冠军，这些也会影响到基金经理的投资逻辑等。一般管理行业主题基金的基金经理科班出身较多，当然随着基金经理年限越久，也会随之扩大自己的能力圈(行业研究领域等)。

第三，看过往管理基金的业绩。主要是看过往业绩是否持续好!比如每年业绩和基准对比、和大盘对比;牛市、熊市、震荡市不同市场行情下的业绩表现;对风险的控制情况(最大回撤与指数对比如何);还要看他们管理的每只基金以上各维度表现?

最后，看公开报告(如季报)。看季报中的前十大重仓股，前后季报对比看;看持有股票所属行业、前后增减，从而判断基金经理是靠选定一家企业长期持有带来的盈利，还是短期操作赚的波动盈利，后者往往很难持续。还要看基金经理“策略分析与展望”，这块是基金经理的自评，看他们对过往的总结和对未来的判断。

公募基金经理风格池：

价值风格基金经理(11位)：陈一峰、王俊、邱__、李恒、是星涛、谭丽、鲍无可、余广、陈璇淼、丘栋荣、曹名长;

价值成长风格基金经理(11位)：董伟炜、程琨、陈伟彦、雷鸣、归凯、刘彦春、高源、冯波、张坤、杨建华、付斌;

成长风格基金经理(20位)：李进、肖肖、蔡滨、杨栋、张继圣、吕越超、邬传雁、崔莹、邱宇航、何帅、王崇、杨浩、杨锐文、章晖、杨琨、黄兴亮、冯明远、季文华、李晓星、周应波;

均衡风格基金经理(26位)：肖瑞瑾、戴军、刘旭、刚登峰、王延飞、张啸伟、魏晓雪、傅友兴、张东一、赵晓东、程洲、周伟锋、王克玉、张慧、劳杰男、刘苏、骆帅、王创练、李化松、邱杰、董承非、董理、谢治宇、刘辉、唐能、周蔚文;

中观配置风格基金经理(7位)：袁芳、杨明、沈楠、詹成、张峰、郝旭东、贾成东;

行业/主题基金经理(11位)：李耀柱(港股)、汪孟海(港股)、张金涛(港股)、鄢耀(金融地产)、李德辉(科技)、张仲维(科技)、胡昕炜(消费)、杨桢霄(医药)、赵蓓(医药)、韩冬燕(中游制造)、蔡目荣(周期)。

被动型基金

相对于主动基金来说，指数基金的风格相对容易判断。因为，指数基金大都按照市值划分，例如：上证50，沪深300，中证500;或按行业划分：消费、医药、科技、基建等，指数基金的风格可以直接依据其跟踪的指数来判断。

首先来看宽基指数：其中，最具代表性的有沪深300、中证500等。其中沪深300指数主要是大盘股+高中ROE，属于大盘价值型;中证500指数主要是中盘股+高/中/低ROE均衡，属于中盘均衡型;中证1000指数主要是小盘股+中低ROE，属于小盘成长型;创业板指数主要是大中小盘均衡分布+低ROE，属于典型的成长型。

价值风格的有：上证50，国企指数、300价值、基本面50等

平衡风格的有：中证500、500低波等

成长风格的有：科技类指数、创业板指等。

其次来看行业指数。

价值风格的有：中证银行，中证地产、基建工程、保险主题等

平衡风格的有：消费行业、可选消费等

成长风格的有：科技类指数、医药类指数、创业板指等。

另外，主动型基金风格也可以通过基金某天的涨跌与沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、创业板指数等相对照来判断，这样的方法不会存在滞后问题，更加直观。

被动型的指数基金可以弱化基金经理的择时择股能力，如果没有多余的精力去做研究学习，那么被动型基金是个不错的选择;如果时间比较充足平时也比较喜欢研究各类型的基金，对市场有一定的研判能力，又觉得识人(基金经理)能力不错，那么就可以考虑主动型基金。

了解基金的风格对投资最大的意义就是风格上的分散。建议对基金的业绩、波动、基金经理的投资风格做较为全方位的考察，尽量选择长期业绩优秀、风格稳定的基金经理的产品，因为这种基金有更大的可能未来长期表现好。

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基金经理都有哪些投资风格？

每个基金经理都有自己的赚钱逻辑以及投资体系，这些赚钱逻辑和投资体系有适合当下市场风格也有不适合的，市场上，基金经理的主要投资风格可以分为四类。

第一种，赚钱风格是企业价值型的，赚的都是企业长期发展的钱，买的都是具有投资价值的企业，类似于40到50岁成熟稳健的男人。

这里的企业有几种特征，首先行业的而需求是稳定的，并且没有一定的周期性，别像5G行业一样，当只有建设周期来的时候，公司才有钱赚，而是一直有钱赚。其次，行业竞争格局稳定，而且技术路径非常清晰，也就是说这个行业当中的老大和老二很难再去变了，而且未来新的技术发展也很难打破现有的格局。第三，公司财报要好，主要体现在利润和毛利都非常稳定，同时也能给股东带来非常丰厚的回报，主要体现在净资产收益率和ROE变高。第四就是公司有一定护城河。代表性的基金经理有张坤，谢治宇，王崇，刘彦春等。

第二种是成长类的风格，布局的方向都是未来高成长类的公司，类似于20多岁血气方刚的小伙子，这里面的企业有如下特征，首先，行业具有较强的增长空间，是符合未来长期发展方向的行业，比如新能源，半导体等。其次，企业利润增速较高，估值也较高，这类企业包含韦尔股份，宁德时代等，代表性的基金经理有杨锐文，李晓星等。

第三种是赛道型的风格，主要投资一个行业或领域，比如医疗健康行业或者半导体行业，代表性的基金经理有蔡嵩松，赵蓓等。

第三类就是风格灵动型，主要是跟随市场风格，比如消费风格，科技风格，进行持续的调仓，主要特征就是基金换手率较高，会跟踪市场风格进行趋势易。

按照投资风格进行划分投资基金可分为？

基金按照投资风格可划分为小盘成长、小盘平衡、小盘价值、中盘成长、中盘平衡、中盘价值、大盘成长、大盘平衡和大盘价值这九种类型。基金的投资风格会依据市场环境进行调整。

基金的投资风格往往是依据基金所持有的全部股票市值的平均规模与性质的不同进行划分的。根据投资对象的不同，基金可分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金等。

价值投资和成长投资有什么不同？

基金市场上，投资风格有很多种，我们听得最多的就是价值投资风格和成长投资风格了，什么是价值投资？什么是成长投资？价值投资和成长投资有什么区别？

在很多投资者看来，价值投资就是买大盘蓝筹股，成长投资就是买中小板和创业板的股票，这是比较表面的也是比较片面的理解。

价值投资

价值投资认为股票的价格是围绕内在价值上下波动的，而内在价值可以用一定的方法测定，股票价格长期来看有向内在价值回归的趋势，当股票的价格低于内在价值的时候，就出现了投资机会，打个比方，价值投资就好比是拿五毛钱去买一元钱的人民币。

成长投资

成长投资是一种选择高成长潜力的股票的投资策略，在大多数情况下，成长型股票具有高于所在行业平均收益水平的特点。成长型基金的投资风格旨在挑选预期盈利增长由于历史平均水平，并同时具备增值潜力的公司，成长型的重点并不着眼于股票的先加，而是预期未来股价增长能优于市场平均水平。