美国油价负数_美国油价负值实证分析

1.为什么经济危机导致了石油价格的大幅度下降？

2.油价上涨对整个社会有什么影响？

3.失业率=自然失业率-α（实际通货膨胀-预期通货膨胀） 怎么理解？宏观内容，详细说一下吧，多谢啦～

为什么经济危机导致了石油价格的大幅度下降？

先给你解释一下什么是次贷危机！一看就明了

过去在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。

当地人很少一次现金买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在美国失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房子呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。

大约从10年前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：

『你想过中产阶级的生活吗？买房吧！』

『积蓄不够吗？贷款吧！』

『没有收入吗？找阿囧贷款公司吧！』

『首次付款也付不起？我们提供零首付！』

『担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！』

『每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！』

『担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？』

在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。（你替他们担心两年后的债务？向来相当乐观的美国市民会告诉你，演**的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）

阿囧贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长--阿囧先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。

于是阿囧找到美国财经界的领头大哥--投资银行。这些家伙可都是名字响当当的大哥（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，找来财务工程人员，用上最新的经济数据模型，一番金融炼丹（copula 差不多是此时炼出）之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，这一群在风险评估市场呼风唤雨的大哥，你说他们看到这里面有没有风险？

开玩笑，风险是用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手吧！于是经济学家、财务工程人员，大学教授以数据模型、随机模拟评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。

光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是 6，属于中等偏高。于是投资银行把它分成高级和普通CDO两个部分(trench)，发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了 4 和 8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投资银行三寸不烂"金"舌，在高级饭店不断办研讨会，送精美制作的powerpoints 和 excel spreadsheets，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级 8 的高风险债券怎么办呢？避险基金又是什么人，于是投资银行找到了避险基金，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险简直小意思！

于是凭借着关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1.5％；普通 CDO 利率可能达到12％，所以光靠利差避险基金就赚得满满满了。

这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，天呀，这样一来就如同阿囧贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不起房屋贷款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。

结果是从贷款买房的人，到阿囧贷款公司，到各大投资银行，到各个一般银行，到避险基金人人都赚钱，但是投资银行却不太高兴了！当初是觉得普通 CDO 风险太高，才丢给避险基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值拼命地涨，早知道自己留着玩了，于是投资银行也开始买入避险基金，打算分一杯羹了。这就好像阿宅家里有放久了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一顿，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，阿宅这下可傻眼了，难道发霉了的饭菜营养更好？于是自己也开始吃了！

这下又把避险基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO当然要大干一票！于是他们又把手里的 CDO 债券抵押给银行，换得 10 倍的贷款操作其他金融商品，然后继续追着投资银行买普通 CDO 。

科科，当初可是签了协议，这些普通 CDO 可都是归我们的！！

投资银行实在心理不爽啊，除了继续闷声买避险基金和卖普通 CDO 给避险基金之

外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS（注：Credit Default Swap，信用违约交换）好了，华尔街就是这些天才产品的温床：一般投资人不是都觉得原来的 CDO 风险高吗，那我弄个保险好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保险费，白白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。

以AIG为代表的保险公司想，不错啊，眼下 CDO 这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗！避险基金想，也还可以啦，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险！于是再次皆大欢喜，Win Win Situation！CDS也跟着红了！

但是故事到这还没结束：

因为"聪明"的华尔街人又想出了基于 CDS 的创新产品！找更多的一般投资大众一起承担，我们假设 CDS 已经为我们带来了 50 亿元的收益，现在我新发行一个基金，这个基金是专门投资买入 CDS 的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前已经赚的 50 亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首次募集规模 500 亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗？

1元面额买入的基金，亏到 10% 都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！

Rating Agencies 看到这个天才的规画，简直是毫不犹豫：给出 AAA 评级！

结果这个基金可卖疯了，各种退休基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首次募集规模是原定的 500 亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金 50 亿元却没有变。

如果现有规模 5000 亿元，那保证金就只能保证在基金净值不亏到本金的 1% 时才不会亏钱，也就是说亏本的机率越来越高。

当时间走到了 2006 年年底，风光了整整 5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿囧贷款公司倒闭，避险基金大幅亏损，继而连累AIG保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资避险基金的各大投资银行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多，最终，美国Subprime Crisis 爆发接近成为 Prime Crisis。

Credit Crunch 开启的地狱大门，还不知道如何关上……

看完了上面的再说说中国，中国主要的外汇储备是美元已经有1.9万亿，这次的金融危机美国增加了不少现金流，多印出来不少钱，所以短期内有通胀，美元贬值就在情理之中了，当然受损失的还是中国，谁叫你储备美元了

看完国外再看国内，国内的楼市泡沫也很大，人民都在单款买房子。国家是放宽金融政策，说白了就是降息刺激钱的流通，反正放银行里也没利息，就是楼主说的（1.银行利息收入减少），再者国家也说了增加资金流，说白了也是多印钱。短期的增加货币量，钱印多了就不值钱了就是楼主说的（2.物价上涨，购买力下降），降息可以有点作用，这就好比在烂疮上擦粉，短期看似盖住了，其实烂疮烂得更深，至于挑战和机遇没有看到，发改委又说粮价要和国际“接轨”了，好比石油，国际原油价格到150美圆了发改委就“接轨”了，现在跌到60美圆以就看不到接轨了。国际粮食价格上涨了发改委就“接轨”了，为什么只看所谓的汇率不考虑国内货币实际购买力和工资水平？ 所以，物价上涨，人们购买力不行，工厂生产的东西卖不出去就只好倒闭，现在有千万农民工失业潮就不奇怪了！

生活水平与朝鲜接轨，老百姓的福利待遇和医疗保障与非洲接轨，物价房价油价与欧美接轨。这就是中国国际地位提升的挑战和机遇，楼主你明白了么

油价上涨对整个社会有什么影响？

考虑到资源价格改革、工业化进程及我国能源消费结构，原油价格对中国经济的影响程度将逐步加深。即使从目前的油价水平看，油价对中国本轮通货膨胀的压力也还没有真正缓解乃至消除。

对经济增长速度的影响

从世界经济发展的规律和各大国经济的工业化、现代化的历史来看，原油价格与各国经济增长之间总是存在密切的相关关系。因为石油价格波动对宏观经济的影响是非常广泛的，从生产到消费，从成本到价格，从贸易到投资，都会因石油价格波动而受到影响。目前，原油价格对中国经济的影响只是刚刚显现，因此实证分析结果显示，原油价格波动对中国GDP 增速的影响不太大。而考虑以下因素，原油价格对中国经济的影响程度在逐步加深：

（1）资源价格改革的最终完成。目前资源价格改革并未真正推进，成品油价格受到管制，如果成品油定价市场化，原油价格对经济增长的影响将更显著；

（2）工业化进程。随着中国工业化进程的深入，原油消费量在快速增长。原油消费量的增长使中国经济增长与油价的关系会更紧密，油价波动对经济的影响将更深入；

（3）中国能源消费结构。目前，在我国能源消费中，煤炭消费最大，占比约70％，而石油约21％。如果考虑石油消费量的增长预期和能源价格之间的联动关系，原油价格波动对中国经济增长的影响程度会更大一些。

回到短期上来，近期油价高位回调减缓了下半年乃至明年经济增长下滑的速度。一方面，由于存货等原因，4 月以来高企的原油价格对经济的负面影响存在时滞效应，下半年GDP 增速将比上半年减缓，预计下半年在9.8％左右；另一方面，我们认为，在美国不发生飓风等自然灾害的情况下，7 月11 日的147 美元/桶很可能会成为今年油价的最高点，油价的回落盘整将增大中国经济软着陆的可能性。即油价回调将减弱油价对中国经济的冲击，将减缓对经济增长回落的冲击。

对通货膨胀的影响

从目前的油价水平看，油价对中国本轮通货膨胀的压力还没有真正缓解乃至消除。2009 年通胀的高低依然有赖于油价水平。从短期看，油价回落将大幅减轻成品油价格上调的压力并进一步确认下半年中国CPI 的下降趋势。

我国现行的CPI 由八大类商品构成，大致的权重是：食品约33.6%；娱乐教育文化用品及服务约14.5%；居住约13.2%；交通通讯约9.3%；医疗保健个人用品约11%；衣着约9%；家庭设备及维修服务约4.4%；烟酒及用品约5%。八大类商品的权重这几年有微小的变化，但大致如此。从CPI 的构成来看，石油并没有直接的权重，但构成CPI的各类商品及服务大多直接或间接消费石油相关产品。

石油价格直接或间接影响到中国CPI。直接途径是影响CPI 中交通运输和水电燃料等消费价格，其影响大小取决于成品油的价格和价格管制程度以及它们在CPI 中的权重。间接途径是通过影响石化中间体和成品油等生产资料价格来影响CPI，影响大小取决于企业盈利水平和市场竞争程度。根据国际能源署、OECD 经济部和国际货币基金组织经济研究部合作研究的报告，在没有价格管制的情况下，如果国际石油价格每桶上升10美元并持续一年，我国的通货膨胀率将上升0.8 个百分点。

6 月20 日，成品油和电力价格上调，缩小了和国际成品油的价差，但对非食品类居民消费价格指数形成一定的上涨压力。如果国际原油价格持续走高，国内外成品油价差进一步拉大，很可能迫使我国加快调整成品油价格，从而对初步缓解的通胀形势形成新的压力。而油价的调整将缩小国内外成品油价差，也将带动其它石油化工产品价格的回落。截至8 月8 日的数据显示，国际成品油价格随油价大幅下跌，美国成品油价格跌幅超过10％，新加坡成品油价格跌幅超过14％。国内汽油、柴油、航煤油不含税价格与国际分别倒挂811元、1339元、1034 元/吨，差价幅度分别为13.1％、19.6％和14％。一个月以来随着油价的大幅下跌，国内外成品油价差大幅度收窄。

油价回落也会带动其它能源价格的回调。近期，国际油价回落带动国际天然气价格大幅下跌。截至8 月8 日，国际天然气价格已经从6 月份的12.68美元/吨 均价回落到8.22美元/吨，近一个月其价格跌幅高达37.63％。天然气价格的下跌最终影响到国际国内尿素价格出现回落，跌幅分别为1.44％和1.21％。尿素价格回落将降低粮食生产的成本，从而减弱下半年农产品价格上涨的动因，减缓下半年CPI 的上涨压力。

更为重要的是，油价回落将大幅减轻成品油价格上调的压力和上调预期，削弱了非食品类价格上涨的驱动力。从而进一步确认下半年中国CPI 的回落趋势。

对相关行业盈利状况的影响

高油价直接抬高企业原材料成本并间接抬高资金成本和人力成本，对企业利润造成挤压。在未来的2－3 年，企业经营状况的根本改善很大程度上取决于油价高低。而从下半年来看，油价回落缓解了企业成本压力但盈利状况难以改善。

从油价波动下石油消耗前十位的行业的成本波动来看，如果油价提高50％，则石油加工及炼焦业、煤气生产供应业、电力热气生产供应行业为了弥补成本上升将要求分别提高价格50.75％、8.04％、6.95%。但是，由于价格管制的存在，成品油、煤气、电力往往不能按照成本上涨幅度定价，因此油价大幅上涨实际上形成了对这类行业的利润挤压。同时，从经济史来看，高油价往往伴随全球性的经济调整。全球经济调整和将原料价格上涨转嫁给最终产品价格方面的困难将对工业企业的支出(包括固定投资和存货)有相当大的负面影响，从而造成利润的下滑。而油价下跌能缓解各行业的成本压力。

油价波动对各行业的影响程度不同，影响的时滞也不同。同样，各行业对油价的反应速度和敏感性也不相同。而成品油价格的管制会改变部分行业对油价的敏感程度和行业盈利状况。结合各行业石油直接消耗系数的情况，并根据产业链上、中、下游间原材料成本的传导，我们分析了成品油价格管制下的油价下跌或上涨情况下相关行业盈利状况的变化。总体而言，对油价波动不敏感的行业主要有医药健康护理、文化娱乐、通信服务及设备制造、金融保险、食品饮料等。

失业率=自然失业率-α（实际通货膨胀-预期通货膨胀） 怎么理解？宏观内容，详细说一下吧，多谢啦～

你的问题其实就是，菲利普斯曲线——难于抉择的痛苦曲线

我们有必要了解几个方程式。

1 MV=Py

2 m=M/P

3 失业率=自然失业率—a（实际通货膨胀率—预期通货膨胀率）（变量a是衡量失业对未预期到的通货膨胀反应有多大的一个参数）

自19855年，远在英国任教的新西兰国籍的经济学家菲利普斯发表了一篇是他成名的文章，这篇文章的题目叫做《1861—1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》，在这篇文章发表两年后，萨缪尔森和索罗利用美国数据表明了通货膨胀与失业之间类似的负相关的关系，并把这种关系称为菲利普斯曲线。

菲利普斯曲线是一条斜向下的表示通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的曲线。

事实上在我看来萨缪尔森和索罗之所以如此热心，是因为这条曲线为决策者提供了一种可能的经济结果的菜单，那么根据这条曲线，有权力的决策者们就可以通过选择失业率和通货膨胀率之间做出一个相对有利的抉择。

相比于这个我们可以讨论下高鸿业老教授在书中所相对缓和的提到的希柏斯模型。有兴趣的可以对照高老头书中所描述的LL和RR曲线对照看，可以发现相对缓和的RR曲线与菲利普斯曲线相交而产生的高通货膨胀率会使富人的财富大量缩水，这使是富人痛苦的。相对陡峭的LL曲线和菲利普斯曲线相交而产生的高失业率会使穷人损害较多。总之，不管是LL还是RR，菲利普斯曲线都是一条令人痛苦的曲线。

根据菲利普斯曲线的观点，决策者可以通过宏观经济政策来调控社会上可以容忍的失业率和通货膨胀率的组合。但是，就像哲学家所说的那样，每一个经济学理论的提出，就必然有相应的经济理论提出反对。因为这个世界上经济有凯恩斯主义和古典主义之分。

1986年经济学家弗里德曼提出在长期货币政策中，由于货币中性的假设，并不能改变失业率。那么也就是说明了货币政策的短期有效性和货币政策的长期的无效性。在弗里德曼看来，长期的菲利普斯曲线是一条的垂直的直线，始终处于自然失业率的水平，无论是否增加货币供给，都不能改变失业率。相反，菲利普斯曲线就相当于一个，看似给了决策者一个可以选择的经济菜单，但是往往实行扩张性的货币政策，增加货币供给，在长期内不但无法减少失业率，还会产生高通货膨胀率。

我们用美国20世纪60年代的数据来具体说明。1961到1968年几乎完美的再现了菲利普斯曲线，美国决策者通过扩张型的货币政策成功减少了失业率，虽然是以高通货膨胀率为代价的，如果事实上真的能这样，那么我们也是可以容忍的。但是到了1971—1973年的时候，佛理德曼的理论发生了效力，因为根据实际数据的观察到1971失业率又回到了1961年的水品，只是这一回，通货膨胀率已经大大提高了。

那么为什么会如此呢？

为了解决这个问题，弗里德曼和索罗把预期的通货膨胀这个新的变量引入了菲利普斯曲线。预期的通货膨胀衡量人们预期物价总水平的变动幅度。

在低预期的通货膨胀时，由于扩张性的政策使经济沿着短期菲利普斯曲线向上移动，但在长期中，预期通货膨胀上升，短期菲利普斯曲线向右移动，那么就使失业率又回到了原来的水品上，只是通货膨胀率提高了。

那么回到我们关于美国的案例上的时候，我们就可以看到美国那段时间产生了滞涨阶段，所谓滞涨就是高失业率和高通货膨胀率。那么20世纪70年代的美国滞涨阶段就是因为美国60年代的扩张型的货币政策使通货膨胀率保持在一个较高的水平上，同时预期的通货膨胀率的也较高。当然这是一部分原因。

最重要的还是来自中东的阿拉伯酋长们给美国的经济学家们一个重大的教训。因为他们成立了一个名叫欧佩克的石油输出组织，严格限制了石油攻击。在AS-AD模型中反应出来，就是AS曲线向左移动所造成的恐怖的SUPPLY SHOCK，因为这不仅造成物价上涨和产量降低，更重要的是是菲利普斯曲线向右移动了一段距离，这意味着决策者们如果想降低失业率将付出更大的通货膨胀率。这更使人痛苦了。

当年的美储联刚上任的主席沃尔克将面临一个难以容忍的局面，因为那时美国的通货膨胀率竟然高达10%，一般的来说4%的通货膨胀率是安全的，但是如今的却高达了150%。这对于一向是反通货膨胀的强硬派的沃尔克来说，这也是需要做出勇气来做出选择的。因为就在当时的研究表明在统计学上提出了一个牺牲率，指在通货膨胀每减少一个百分点必须牺牲的产量是5%。也就是说如果沃尔克想要通货膨胀率降低到安全水品也需要付出30%的产量，这对一个国家的经济是致命的打击。

许多人认为可以把这30%的产量牺牲分摊到3年，5年，10年中，但是按中国人的思维角度来分析，长痛不如短痛，不过怎么说都是痛苦的。

当然由卢卡斯，萨金特，巴罗这些经济学家却提出了理性预期与无代价的反通货膨胀的可能性，虽然最后的数据表明沃尔克采用的紧缩型货币政策依然付出了昂贵的代价，但不可否认的是代价并不像想象中的那样大，也许就是理性预期发生了效用。

那么接下来的格林斯潘时代，延续沃尔克的通货膨胀政策再加上OPEC内部成员的不合所造成的石油供给的有利冲击带来的好运。造就了格林斯潘的辉煌。也就是美国20世纪90年代的繁荣阶段。

综上所述，短期的菲利普斯曲线就好像一个庞氏，只能使决策者沉浸在短时间的降低失业率的幻想中，而一旦几年后的高通货膨胀率的后果，使社会上的每一个人都经历痛苦。

从这个角度来考虑，它的确是一条令人痛苦的曲线。

通胀率与失业率

上世纪六十年代，萨缪尔森与索洛对菲利普斯曲线作了一个新的表述，他们认为工资成本是总成本中重要和稳定的部分，鉴于企业往往采用成本加成定价的方法制定价格，从而在工资水平与价格水平之间，在货币工资变动率与通货膨胀率之间建立了紧密而稳定的关系，据此以通货膨胀率取代原始菲利普斯曲线的货币工资变动率，这就是我们现在通常看到的菲利普斯曲线，即以通货膨胀率为纵坐标、以失业率为横坐标的菲利普斯曲线。应该说，萨缪尔森与索洛的新表述，并没有对原始菲利普斯曲线构成实质性的改变，因为他们对通货膨胀率的定义只是工资增长率减去劳动生产率的一个差额（21注释），这里的通货膨胀率本质上只是工资变动率的另外一种表述而已。需要强调的是，萨缪尔森与索洛的观点也是当时为人们普遍认同接受的观点，不仅费雪包括菲利普斯与弗里德曼等都持有相同的观点（注释22），然而就是这一关键点被世人遗忘了。

原始的菲利普斯曲线斜率为负值，这是其本质特征，失去了这一点也就失去了菲利普斯曲线的全部意义。弗里德曼在《通货膨胀与失业》一文中写道：“近些年来，较高的通货膨胀率时常伴随着较高（而不是较低）的失业率；对于为期几年的时期来说则尤为如此。这类时期的简单的、统计性的菲利普斯曲线为正，而不是呈垂直状态。”试问一切不是负斜率的所谓菲利普斯曲线还是菲利普斯曲线吗？货币工资变动率的父亲与失业率的母亲生了菲利普斯曲线这个儿子，它的先天基因决定了这条曲线的斜率是负值；如果斜率不是负值，那就应该做一做亲子鉴定。弗里德曼所谓正斜率菲利普斯曲线的父亲还是那个原名称作货币工资变动率的父亲吗？还是那个现名称作工资增长率减去劳动生产率的通货膨胀率的父亲吗？在弗里德曼那里，父亲已经换了新人了。弗里德曼的原话是在他1976年获得诺贝尔奖时说的，所谓的“近些年来”显然说的是上世纪七十年代，学人都知道当时的通货膨胀主要是由石油价格飞涨引起的，即被称作成本推动型的通货膨胀。因此，正斜率的菲利普斯曲线的父亲虽然与负斜率的菲利普斯曲线的父亲同名也叫通货膨胀率，但不是同一个父亲。

萨缪尔森与索洛对菲利普斯曲线的新表述以后，在通货膨胀这个大帽子下，放入了太多太多的内容，争议的焦点已经远离了“劳动岗位增减”这一本质命题。我们现在对通货膨胀的定义，通常是指一般物价水平持续地明显地上涨，并且人们把通货膨胀率与失业率联系在一起的时候，通常又不追究通货膨胀的原因，于是表面上好像是在讨论菲利普斯曲线，实际上根本就不沾边。

产生通货膨胀的原因有多种多样，比如需求拉动型的、成本推动型的等等，不同原因产生的通货膨胀与失业率的关系也各不相同；每一种通货膨胀与失业率的关系，归根结底要看这种通货膨胀究竟是增加劳动岗位还是减少劳动岗位。工资变动率与劳动岗位增减的关系（即1861-1913年的英国存在的工资变动率与失业率关系），利普西已经作出了精辟的阐述，菲利普斯曲线不仅在实证的方面，而且在理论的方面也是毋庸置疑的。问题是到了上世纪七十年代出现了二次石油危机引起的滞胀即失业问题与通货膨胀并存，出现了一条被称之为正斜率的菲利普斯曲线。

在上世纪七十年代石油危机之前，主要出现的是需求拉动的通货膨胀与工资上涨过快引起的通货膨胀。萨缪尔森的《经济学》第四十一章的一个小节题目是“新类型的通货膨胀？”，萨缪尔森写道：“现在和过去的通货膨胀的区别是：在到达可以辨认的充分就业之点以前，在劳动市场尚未紧俏和设备尚未得到充分利用以前，物价和工资已经开始上升。” （见萨缪尔森《经济学》商务印书馆1982年版下册266页）萨缪尔森还写道：“---应该承认一种新类型的通货膨胀的存在，即：‘成本推动的（或卖方的）通货膨胀’，这种类型在很大的程度上有别于旧式的‘需求拉动的（或买方的）通货膨胀。’” （见萨缪尔森《经济学》商务印书馆1982年版下册264页）

现在的学界，关于通货膨胀效应的问题已经形成了一些共识，大都认为需求拉动的通货膨胀促进就业，因为需求增加导致产出水平提高；认为成本推动的通货膨胀引致失业，因为增加成本将抬高价格抑制需求。不难看出，同样被冠于通货膨胀的名称，一个可以促进就业，一个反过来可以引致失业；一个是用需求拉动的通货膨胀与失业率配对，一个是用成本推动的通货膨胀与失业率配对，这就是所谓的菲利普斯曲线斜率为负值与斜率为正值的来由。

顺便说一句，工资上涨过快引起的通货膨胀，学界一般也把它归入成本推动型的通货膨胀，只是这种劳动要素成本推动型的通货膨胀不同与石油价格暴涨推动的通货膨胀（非劳动要素成本推动型）。劳动要素成本上涨即工资上涨一方面推高一般价格水平抑制需求，另一方面也提升社会购买力增加总需求；石油价格暴涨引起的通货膨胀只是抑制消费，却不可能提升购买力增加社会总需求。因此，通货膨胀的成因分析是最为重要的。

按照凯恩斯的理论，只有当总需求大于总供给时，即在大于充分就业的情况下，才会出现通货膨胀。因为滞胀是伴随着高失业的高通胀，于是就有人认为凯恩斯的理论出现了危机。实际上凯恩斯的理论与高失业高通胀的双高现象根本就不沾边。凯恩斯关注的是填补储蓄大于投资的缺口，凯恩斯原本说的只是总需求与总供给的关系。由于三大基本心理规律（消费倾向递减；投资倾向递减；流动性偏好）的作用，社会的总储蓄大于总投资，社会的有效需求不足。在社会资源存在闲置的情况下，凯恩斯主张的增加消费，扩大投资，相应的产出增加只是增加劳动岗位降低失业率，而不推高通货膨胀（23注释）；而在社会资源充分利用的情况下，相应的产出增加一方面会增加劳动岗位，另一方面还会推高通货膨胀（24注释）。上世纪七十年代出现的石油危机，不是一个需求决定供给或者说不是一个总需求与总供给关系的问题，而是一个供给冲击对总需求与总产出的影响或者说是总成本对总需求与总供给的决定问题。石油是极为广泛使用的基础性原材料，石油的价格对于总成本水平的决定有着足够的权重，油价暴涨总成本提高推动了一般价格水平；一般价格水平的上升导致总需求下降，总需求下降又导致相应的总供给下降。因此石油危机一方面导致通货膨胀，另一方面又导致总供给下降、劳动岗位减少、失业率增加（25注释）。石油价格暴涨可以制造滞胀，石油价格暴跌也可以制造滞胀的反面：1986年欧佩克成员国内部发生争执，原油价格下降一半，美国经济从七十年代的滞胀走到了八、九十年代的高增长低通胀。综上所述，所谓的凯恩斯理论的危机问题，实际上是一个关公战秦琼的问题（26注释）。

菲利普斯、萨缪尔森是分析工资变动率、通货膨胀率背后的劳动岗位增减，他们将劳动岗位增减与失业率配对生产的是纯正的负斜率的菲利普斯曲线；弗里德曼只是看到了石油危机引起的通货膨胀，弗老将非劳动要素成本推动的通货膨胀率与失业率配对生产的是冒牌的正斜率的伪菲利普斯曲线。

关于通货膨胀的成因，学界还有不同的看法和分类，我们劈开这些争论，关注一般物价水平，关注一般物价水平对供给与需求的影响。我们先作一个如下的图：　　　　　　　　　　　　　

其中P为一般物价水平，Y为总产出，S为总供给曲线，D为总需求曲线。我们现在假定，总产出增加意味着劳动岗位增加（详见下文），于是就可以根据通货膨胀对总需求曲线与总供给曲线的影响结果，究竟是增加总产出还是减少总产出，凡是增加总产出的就是促进就业；凡是减少总产出的就是引致失业。

希望能帮到你。